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助力國內(nèi)首單項目收益票據(jù)成功發(fā)行 ——鄭州交投地坤實業(yè)有限公司2014-2016年非公開定向債務(wù)融資工具
時間:2014-07-31    瀏覽次數(shù):

2014年7月15日,公司提供信用增進服務(wù)的鄭州交投地坤實業(yè)有限公司2014-2016年項目收益票據(jù)成功發(fā)行,注冊金額12億元,首期發(fā)行本金5億元,期限為15年,根據(jù)回售期限不同(5+5+5年和10+5年),票面利率分別為7.5%和8.2%,首期募集的資金將全部用于鄭州綜合交通樞紐地下交通工程(東廣場)項目建設(shè)。

項目收益票據(jù)是在新的經(jīng)濟金融形勢下為優(yōu)質(zhì)市政項目開辟新的融資渠道的重要創(chuàng)新,其特色為把投資者對地方政府的評判依據(jù)從GDP、財政收入、平臺公司資產(chǎn)規(guī)模轉(zhuǎn)移到了現(xiàn)金流上來,以項目未來產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流作為主要償債保障,不僅有利于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等較長期限項目進行融資,同時也降低了期限錯配風險。

根據(jù)項目收益票據(jù)的制度設(shè)計,可設(shè)立專門的項目公司作為發(fā)行主體,負責項目的投融資、建設(shè)和運營管理,地方政府不承擔項目收益票據(jù)的直接償還責任,不為票據(jù)承擔隱性擔保。因此,項目收益票據(jù)對逐步疏導(dǎo)和化解融資平臺或地方政府隱性債務(wù)具有積極作用。

由于項目公司為新設(shè)立的公司,資產(chǎn)規(guī)模小,融資能力弱,而項目建設(shè)所需資金金額較大,期限較長,造成目標投資人群體較?。涣硗?,項目公司無法獲得較高的主體評級,可能造成發(fā)行成本偏高。因此,發(fā)行方向公司提出了信用增進需求。經(jīng)過實地開展盡職調(diào)查,公司認為鄭州綜合交通樞紐地下交通工程(東廣場)項目較為優(yōu)質(zhì),自身收益能夠覆蓋未來本息支出,因此公司與發(fā)行人和主承銷商進行多次研究,將本期項目收益票據(jù)設(shè)計為三種發(fā)行方案,從而提高了項目公司資金使用效率,同時公司的信用增進也為本期票據(jù)獲得了更多投資者認可,降低了綜合融資成本。

本期項目收益票據(jù)的成功發(fā)行,標志著我國銀行間債券市場又一里程碑創(chuàng)新產(chǎn)品的誕生,本次增信服務(wù)也豐富了公司的業(yè)務(wù)品種和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。